“这是我的书”
——巴菲特
一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书
一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书
一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录
《跳着踢踏舞去上班》
(平装)
(Tap Dancing to Work)
卡萝尔·卢米斯◎编 张敏◎译
荣登《纽约时报》畅销榜,全球投资界公认解读巴菲特必读书
仅次于芒格的巴菲特“黄金搭档”卡萝尔·卢米斯亲自操刀
10万巴菲特亲笔文字全新披露,20余篇重磅文章深度揭秘
东方港湾董事长但斌、高毅资产董事长邱国鹭、微软创始人比尔·盖茨
倾情推荐
分 类:金融/投资理财
书 名:《跳着踢踏舞去上班》
(Tap Dancing to Work:Warren Buffett on Practically Everything,1966-2012)
编者:【美】卡萝尔·卢米斯(Carol.J.Loomis)
译者:张敏
定价: 109.90元
开本:16
出版时间:2017年10月
责编:王文彬
出版社:北京联合出版公司
图书品牌:湛庐文化
页码:400
字数:436千字
ISBN: 978-7-5596-0867-3
CIP:Ⅰ. ①跳… Ⅱ. ①卡… ②张… Ⅲ. ①巴菲特( Buffett, Warren 1930- )-投资-经验 Ⅳ.①F837.124.8
l一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书。一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书。一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录。
当巴菲特表示将要授权一部个人传记时,投资界人士几乎一致认为巴菲特致股东的信的编辑卡萝尔·卢米斯是不二人选。这对“黄金搭档”的合作时间长达50年。然而,卢米斯要求该书应该仍然遵循过往的方式。由巴菲特自己执笔,卢米斯负责编辑。结果,巴菲特只能找了别人,而那本书就是《滚雪球》。尽管错过这次合作机会,仍不断有人催促卢米斯写一本关于巴菲特的书,这正是《跳着踢踏舞去上班》一书的来由。
本书形式上以时间为线索,用巴菲特近10万的亲笔文字为轴,系统地剖析了通货膨胀、利率、企业利润、交易费用等要素对于股票投资的影响,厘清股票、股票指数期货、金融衍生品、债券、黄金等投资品种的优劣,提供了分析整个股市的完整框架。在这些体现思想精髓的文字之间,穿插多篇揭秘巴菲特重要投资事件的深度报道。深陷丑闻的美国运通、天赐良机的房地美、命悬一线的所罗门、猖狂一时的长期资本管理……它们完美地充当了诠释巴菲特投资哲学的实际案例。
推荐序1 一个聪明家伙的伟大故事 / III
推荐序2 快乐投资的源泉
前言 我的朋友,巴菲特
01 没有人比得上琼斯
卡萝尔• 卢米斯 1966 年4 月 / 001
02 对冲基金遭遇艰难岁月(节选)
卡萝尔• 卢米斯 1970 年1 月 / 009
03 通货膨胀如何欺诈股票投资者
沃伦• 巴菲特 1977 年5 月 / 011
04 小学院在投资游戏中取得大成功
李• 史密斯 1978 年12 月 / 028
伯克希尔哈撒韦公司股东的捐赠
05 股东的慈善捐赠权利
李• 史密斯 1981 年11 月30 日 / 036
06 伯克希尔哈撒韦公司搁置捐赠
尼古拉斯• 瓦查维尔 2003 年8 月11 日 / 039
07 巴菲特的信
安德鲁• 托拜厄斯 1983 年8 月22 日 / 042
08 你能跑赢股市吗(节选)
丹尼尔• 塞利格曼 1983 年12 月26 日 / 050
巴菲特和首府/ 美国广播公司
09 首府广播的资本政变(节选)
斯特拉特福德• 谢尔曼 1985 年4 月15 日 / 055
10 改变决策的合并费用(节选)
彼得• 皮特 1986 年1 月20 日 / 056
11 时代华纳不为人知的故事(节选)
比尔• 萨波里托 1989 年11 月20 日 / 056
12 巴菲特与迪士尼:竖起大拇指(节选)
卡萝尔• 卢米斯 1996 年4 月1 日 / 057
13 通过回购股票来打败市场(节选)
卡萝尔• 卢米斯 1985 年4 月29 日 / 059
14 猜猜是谁购买了“倒霉”债券
肯尼思• 拉比什 1985 年4 月29 日 / 062
15 巴菲特语录
1986 年4 月28 日 / 067
16 一切都该留给子孙吗(节选)
理查德• 柯克兰 1986 年9 月29 日 / 068
17 打电话给巴菲特谈合并(节选)
《新闻趋势》 1986 年12 月22 日 / 072
18 对于指数期货的早期恐惧
沃伦• 巴菲特 1987 年12 月7 日 / 073
19 巴菲特内幕
卡萝尔• 卢米斯 1988 年4 月11 日 / 077
巴菲特和所罗门兄弟公司
20 所罗门的智慧
卡萝尔• 卢米斯 1988 年4 月11 日 / 095
21 巴菲特在所罗门力挽狂澜
卡萝尔• 卢米斯 1997 年10 月27 日 / 097
22 巴菲特语录
1994 年1 月10 日 / 112
23 内布拉斯加的特别待遇
特伦斯• 佩尔 1988 年9 月26 日 / 113
24 巴菲特温馨提示:是时候出手房地美了
布雷特• 弗罗姆森 1988 年12 月19 日 / 114
桥牌桌边发生了什么
25 一整副牌
朱莉亚• 利布里奇 1989 年6 月5 日 / 118
26 提问凯恩
艾伦• 多伊奇曼 1990 年1 月15 日 / 119
27 如何与亿万富翁共处(节选)
艾伦• 法纳姆 1989 年9 月11 日 / 120
28 巴菲特语录
卡萝尔• 卢米斯 1989 年10 月23 日 / 122
巴菲特与新一代“巴菲特”
29 谁将成为新的巴菲特(节选)
布雷特• 弗罗姆森 1989 年10 月30 日 / 125
30 现在,看看老巴菲特
布雷特• 弗罗姆森 1989 年10 月30 日 / 126
31 我是怎么搞砸的(节选)
沃伦• 巴菲特 1990 年4 月9 日 / 128
32 富人和名人的子女(节选)
艾伦• 法纳姆 1990 年9 月10 日 / 133
33 “点金石”也打折了
埃德蒙• 福尔特梅耶 1990 年11 月5 日 / 135
34 巴菲特买进垃圾债券
珍妮弗• 里斯 1991 年4 月22 日 / 137
35 巴菲特语录
1993 年4 月5 日 / 138
巴菲特和可口可乐
36 世界上最好的品牌(节选)
约翰• 休伊 1993 年5 月31 日 / 140
37 可口可乐公司到底发生了什么(节选)
贝奇• 莫里斯和帕特里夏• 塞勒斯 2000 年1 月10 日 / 140
38 价值机器(节选)
卡萝尔• 卢米斯 2001 年2 月19 日 / 142
39 巴菲特如何看待风险
沃伦• 巴菲特 1994 年4 月4 日 / 143
40 巴菲特抵挡住2 亿美元的“下冲气流”
科林• 伦斯特 1994 年11 月17 日 / 144
巴菲特与盖茨
41 亿万富翁的伙伴
布伦特• 施兰德 1995 年1 月16 日 / 147
42 盖茨眼中的巴菲特
比尔• 盖茨 1996 年2 月5 日 / 148
43 解开衍生品的乱麻(节选)
卡萝尔• 卢米斯 1995 年3 月20 日 / 154
44 巴菲特语录
1995 年4 月3 日 / 155
45 缘何沃伦·巴菲特对美国运通公司下大赌注(节选)
琳达• 格兰特 1995 年10 月30 日 / 156
46 给予的礼物,巴菲特点滴
贝萨妮• 麦克莱恩 1996 年3 月18 日 / 161
47 比尔• 盖茨和沃伦• 巴菲特秀
布伦特• 施兰德 1998 年7 月20 日 / 162
48 建在沙丘上的房子
卡萝尔• 卢米斯 1998 年10 月26 日 / 186
49 吉米·巴菲特和沃伦·巴菲特是亲戚吗
泰勒• 马罗尼 1999 年6 月21 日 / 198
50 大咬一口审计委员会
卡萝尔• 卢米斯 1999 年8 月2 日 / 200
51 巴菲特先生谈股票市场
沃伦• 巴菲特 1999 年11 月22 日 / 202
52 巴菲特主义
埃米• 科福尔 2000 年5 月19 日 / 214
53 支持奥巴马和希拉里的“政治重婚犯”
杰弗里• 伯恩鲍姆 2000 年10 月20 日 / 217
最受赞赏——一次又一次
54 价值机器
卡萝尔• 卢米斯 2001 年2月19 日 / 221
55 《财富》杂志来信选摘
查里• 沃尔曼 2001 年3 月26 日 / 232
56 巴菲特谈股票市场
沃伦• 巴菲特 2001 年12 月10 日 / 233
57 每个人都渴望的情书(节选)
杰里• 乌希姆 2002 年9 月16 日 / 246
58 一切的神谕
瑟沃• 安迪 2002 年11 月11 日 / 247
59 《财富》杂志来信选登
罗伯特• 帕斯卡尔 2003 年2 月17 日 / 261
60 大规模杀伤性金融武器
沃伦• 巴菲特 2003 年3 月17 日 / 262
61 现在我们要把钱放到哪里去呢
沃伦• 巴菲特 2003 年3 月17 日 / 268
62 7 倍回报的中石油
钱科雷 2003 年5 月26 日 / 270
影响力问题
63 商界最有影响力的25 人(节选)
杰里• 乌希姆 2003 年8 月11 日 / 272
64 最有影响力的商人:沃伦• 巴菲特(节选)
瑟沃• 安迪 2003 年8 月11 日 / 273
65 不断增长的贸易赤字等于在出卖我们的国家。现在有一个方法可以解
决这个问题——我们需要马上行动
沃伦• 巴菲特 卡萝尔• 卢米斯 2003 年11 月10 日 / 275
66 “巴菲特”周边产品
戴维• 斯泰尔斯 2004 年5 月17 日 / 285
67 我得到过的最好建议
沃伦• 巴菲特 2005 年3 月11 日 / 287
68 910 亿美元的对话
丹尼尔• 罗斯 2005 年10 月31 日 / 290
69 致命的“交易费用”
沃伦• 巴菲特 2006 年3 月20 日 / 300
70 身居幕后的查理·芒格
瑟沃• 安迪 2006 年5 月29 日 / 304
71 巴菲特支持通用汽车公司,并购买了一辆凯迪拉克
阿历克斯• 泰勒三世 2006 年5 月29 日 / 308
成为慈善家
72 巴菲特捐出财产
卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月10 日 / 310
73 巴菲特的捐赠将如何分配
卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月10 日 / 320
74 20 多年历史的110 亿美元
卡萝尔• 卢米斯 2006 年7 月24 日 / 323
75 巴菲特对盖茨说:把钱花掉
杨嘉苓 2007 年3 月19 日 / 325
76 按照“神话”定价
沃伦• 巴菲特 2007 年9 月3 日 / 327
77 先知的信用危机
泰利斯• 蒂莫斯 2008 年3 月31 日 / 328
78 巴菲特是怎么想的
尼古拉斯• 瓦查维尔 2008 年4 月28 日 / 329
79 巴菲特的豪赌
卡萝尔• 卢米斯 2008 年6 月23 日 / 338
80 奥巴马的商业观(节选)
妮娜• 伊斯顿 2008 年7 月2 日 / 345
81 “巴菲特的市场指标”显示:购买股票正逢其时
卡萝尔• 卢米斯 多丽丝• 伯克 2009 年2 月16 日 / 346
82 暴风骑士(节选)
亚当• 拉辛斯基 2009 年4 月20 日 / 349
83 让巴菲特“出轨”的比亚迪
马克• 冈瑟 2009 年4 月27 日 / 350
84 最受赞赏的人们赞赏谁(节选)
安娜• 贝尔纳谢克 2010 年3 月22 日 / 358
85 巴菲特的“修复”先生
布赖恩• 杜梅因 2010 年8 月16 日 / 359
捐赠承诺
86 6 000 亿美元的挑战
卡萝尔• 卢米斯 2010 年7 月5 日 / 370
87 我的慈善承诺
沃伦• 巴菲特 2010 年7 月5 日 / 378
88 小巴菲特造访北京
比尔• 鲍威尔 2011 年10 月17 日 / 381
89 为何股票胜过黄金和债券
沃伦• 巴菲特 2012 年2 月27 日 / 387
致 谢 致敬巴菲特的精彩人生 / 395
[前言]
在《财富》杂志供职期间,我一直是“巴菲特”系列的主要撰稿人,这使得几十年来,相较于其他出版商,我对巴菲特有着更近距离的观察。很多人因此经常向我表达他们的意愿,希望我能写一部巴菲特的传记。我的答复总是“不”,因为我坚信对某一话题的熟稔并不一定能成就一部精彩的传记。事实上,我与巴菲特是超过40 年的老朋友,而且刚认识他没多久,我就买入了伯克希尔哈撒韦公司的股票。这35 年来,我每年还无偿地编订了巴菲特致股东的信。在为《财富》杂志撰写文章时,只要告诉读者这些事情,就能使我的文章受到欢迎。然而,以此为基础,去创作一部内容更为广泛的、关乎个人和专业领域的全新传记,我觉得并不妥。一般而言,传记的作者最好与当事人之间保持一定的距离。如果我和巴菲特没有这么熟,那么这个问题就不存在了。
想到这一点,我恍然大悟,过去在《财富》杂志发表的文章,本身就是货真价实的商业传记。只要稍加编辑,就能变成一本好书。您手中的这本《跳着踢踏舞去上班》,真实地展现了巴菲特多年来倾注满腔热忱经营伯克希尔哈撒韦公司的过程。本书大体上以时间为轴,辑录了一些关于巴菲特的重要文章。其中也包括一些短篇,比如《吉米·巴菲特和沃伦·巴菲特是亲戚吗》(Are Jimmy and Warren Buffett Related)。对于重要文章,我都做了介绍或是评注,总数大约40 篇。评注的主要目的是解释,比如,故事中的哪个问题尤为重要,巴菲特所预见的是否成真,他本人如今对整件事有何看法等。总体来说,本书涵盖了相当长的一段历史,差不多有46 年之久。这段时间不仅对巴菲特个人,对支撑巴菲特成功的美国经济来说也是相当重要的。“呣……46 年,”巴菲特若有所思地说,“真是很久啊!差不多有美国历史的五分之一那么长。”
书中的文章和摘录大部分是由我和其他大约40 位《财富》杂志的撰稿人完成的,其中约翰·休伊(John Huey)、瑞克·柯克兰(Rik Kirkland)和安迪·瑟沃(Andy Serwer)都先后升至主编,休伊后来还担任了《时代周刊》的总编。巴菲特自己也是作者之一,他曾特意为我们撰写了两篇重要文章。另外,巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司年报的草稿中透露过许多内幕故事,我们在编辑时都删掉了,这次也会加入本书中单独成文。众所周知的商界写手比尔·盖茨也会在本书中出现。本书的内容,如同作者的人数一样,也是极为丰富的。我们一直秉持的原则是,避免重复。整理成书的过程中,重复的内容基本都被剔除。事实上,做到这一点相当容易,因为巴菲特自己就一直走在创新的道路上。读完此书,你将能够看到巴菲特在商业领域的人生轨迹。提及他的第一个故事发生于1966 年,其实文中只有一句话提到了巴菲特,当时我的笔墨主要着力在另一个人身上,他就是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯(Alfred Winslow Jones)。不仅如此,我还把巴菲特的名字拼错了,少写了一个“t”。尽管有些徒劳,还是宽恕自己的失误,自我安慰道:“1966 年那会儿,在奥马哈,有很多投资人知道巴菲特,因为他使他们大富大贵,但在除此之外的地方,几乎无人知晓巴菲特是何方神圣。一晃到了20 世纪80 年代初。他也仍未站稳脚跟。”当《财富》杂志在1983 年聘请自由作家安德鲁·托拜厄斯(Andrew Tobias)写一篇关于巴菲特致股东的信的文章时,托拜厄斯还没听说过这号人物。这也就意味着,托拜厄斯错过了一个大题材,巴菲特于1977 年写给我们的有关通货膨胀的文章。巴菲特至今还会不断收到有关这个话题的邮件。
本书的中间部分,起始于1988 年我写的一篇文章《巴菲特内幕》(The Inside Story of Warren Buffett),主要讲述巴菲特成为投资家之后,是如何迈向企业家的新领域的。接下来,当然就是他如何将伯克希尔哈撒韦变成美国企业巨擘的故事。其实,现在几乎已经没人知道伯克希尔哈撒韦当初有多么微不足道。1965 年,巴菲特接管该公司之时,它只是新英格兰地区的一家纺织厂,其距离《财富》世界500 强榜单的门槛绝对是遥不可及的。然而,到2011 年时,在500 强榜单上它已经跃居第7 位。这个排名是以公司总收入为根据的,这是世界500 强排行榜最看重的一项数据。而按照巴菲特所最认可的一项数据,即市场价值,伯克希尔哈撒韦公司则排在第9 位。
……
[精彩样章]
一个聪明家伙的伟大故事
比尔·盖茨
微软创始人
在万众期待中,卡萝尔·卢米斯关于巴菲特的书终于要问世了,我对此的兴奋之情绝对是不言而喻的。在漫长的40 多年中,《财富》杂志一直不遗余力地关注巴菲特,并发表了多篇关于他的深度报道。《跳着踢踏舞去上班》一书异常巧妙地将这些很有价值的文章集结成册,而且这项工作由巴菲特最亲密的朋友卡萝尔·卢米斯亲自操刀。在这些文章中,有的是卢米斯写的,有的是《财富》杂志其他资深作家写的,有的是巴菲特自己写的,还有一篇是我写的。在追述我和巴菲特友谊的这篇文章中,我披露了不太为人所知的一点:对于结识巴菲特,起初我并不太情愿。当时,我父母邀请巴菲特、凯瑟琳·格雷厄姆、梅格·格林菲尔德一起来我家的度假屋过周末。和“这位擅长挑选股票的家伙”会面实在提不起我的兴趣,况且当时我还有很多正经的事要忙,于是我一再推脱。不过,我的母亲却不依不饶,非要我也出席。然而,聊了几句话,我立刻发现这是一位不同凡响的人,他的智慧和对商业的洞见绝对可以用石破天惊来形容。1991 年7 月的那个午后,我意识到自己遇见了一位罕见的天才,而且这种感觉一直持续到现在。从那以后,我开始不放过任何一个机会汲取其商业理念的精髓。在这个过程中,我才发现巴菲特对人生的认识同样能带给人无穷的启发。
《跳着踢踏舞去上班》以一种非常轻松的方式,将巴菲特对于企业和投资的思考淋漓尽致地展现了出来。书中的故事大致是以年代为线索而串联起来的。我相信,任何逐字逐句阅读完本书的人,都会有两种反应:第一,在漫长的职业生涯中,巴菲特难以置信地始终坚持着自己的洞察力和投资原则;第二,他对商业和企业的分析和思考直到如今都是无与伦比的。在1996 年的那篇文章中,我写到,在自己认识的人当中,能将商业看得如此通透的人,除了巴菲特,绝无二人。直到今天,我仍然坚持这种看法。显然,对于我们这些读者而言,卡萝尔·卢米斯为我们送上了一份丰厚的大礼。她不但在烟波浩淼的资料中将这些文章搜集起来,而且还对其中非常重要的文章添加了引人深思的说明文字。巴菲特商业生涯的各种言论,以卡萝尔·卢米斯本人为代表的极具天赋的观察家的言论,透过这些文字中闪烁的思维弧光,我们能够一览这位商界领袖和大慈善家的意识深处,这绝对是一件很有收获、值得花时间去做的事情。我希望所有人,包括那些自认为已经很了解巴菲特的人,都应该逐字逐句地阅读一下这本书。不论如何,我知道,我自己是一定会这么做的。
[内容简介]
l 一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书。一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书。一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录。
当巴菲特表示将要授权一部个人传记时,投资界人士几乎一致认为巴菲特致股东的信的编辑卡萝尔·卢米斯是不二人选。这对“黄金搭档”的合作时间长达50年。然而,卢米斯要求该书应该仍然遵循过往的方式。由巴菲特自己执笔,卢米斯负责编辑。结果,巴菲特只能找了别人,而那本书就是《滚雪球》。尽管错过这次合作机会,仍不断有人催促卢米斯写一本关于巴菲特的书,这正是《跳着踢踏舞去上班》一书的来由。
本书形式上以时间为线索,用巴菲特近10万的亲笔文字为轴,系统地剖析了通货膨胀、利率、企业利润、交易费用等要素对于股票投资的影响,厘清股票、股票指数期货、金融衍生品、债券、黄金等投资品种的优劣,提供了分析整个股市的完整框架。在这些体现思想精髓的文字之间,穿插多篇揭秘巴菲特重要投资事件的深度报道。深陷丑闻的美国运通、天赐良机的房地美、命悬一线的所罗门、猖狂一时的长期资本管理……它们完美地充当了诠释巴菲特投资哲学的实际案例。
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l 持续盈利的投资思维框架。近10万字珍贵的巴菲特亲笔文稿全面集结,20余篇深度揭秘巴菲特投资中里程碑事件内幕的文章,帮你重塑对投资市场的认知。
l 快乐投资的教科书。巴菲特“黄金搭档”卡萝尔·卢米斯倾力操刀,透过巴菲特近50年的经历告诉所有人。投资可以是一件快乐的事情,也应该是一件快乐的事情
l 无为而治的管理典范。聚焦伯克希尔哈塞韦公司的崛起史,详实分析巴菲特在企业管理和兼并方面的成就和方法,用无可辩驳的事实证明,巴菲特不但是杰出的投资家,更是卓越的管理大师。
[作者简介]
卡萝尔·卢米斯
l 《财富》杂志资深编辑,巴菲特报道方面的专家。5次终生成就奖,其中包括商业新闻领先大奖杰拉尔德·洛布奖、亨利·卢斯奖等。
l 伯克希尔哈撒韦公司最早的股东之一。几十年以来一直负责巴菲特致股东的信的编辑工作。
l 巴菲特的密友。巴菲特说:“除了芒格,和我关系非常密切的朋友就要算卢米斯了。”
[名人推荐]
这是我的书
巴菲特
股神,伯克希尔哈撒韦公司董事长
巴菲特说,投资的核心是理智,而非智商。他也用自身几十年的惊人业绩证明,价值投资不仅仅是一种具体的方法,它更是让我们牢牢固守理智的思维方式。在《跳着踢踏舞去上班》一书,巴菲特向我们展示了,他是如何在商业各领域贯彻价值原则的,其中既包括股票、债券、垃圾债券等投资,又包括企业管理、并购以及捐赠。由于对价值的持久坚持,巴菲特不用去面对思想冲突所引发的煎熬,所以他总是快乐的。投资本来就应该是一件快乐的事,每个人都应该跳着踢踏舞去上班,难道不该这样吗?
但斌
深圳东方港湾投资管理股份有限责任公司董事长
《跳着踢踏舞去上班》这本书是写巴菲特的,同时也是巴菲特写的。巴菲特写的部分自然是妙语连珠、富含哲理,而写巴菲特的部分,特别是每篇文章前作者加的编者按,更能把巴菲特历史上的投资和决策的背景交代清楚,让大家更深地理解其投资理念的内涵。本书原汁原味地再现了巴菲特过去半个世纪的投资生涯,是本不可多得的好书。
邱国鹭
高毅资产董事长
显然,对于我们这些读者而言,卡萝尔·卢米斯为我们送上了一份丰厚的大礼。透过《跳着踢踏舞去上班》一书中闪烁的思维弧光,我们能够一览这位商界领袖和大慈善家的意识深处,这绝对是一件很有收获、值得花时间去做的事情。我希望所有人,包括那些自认为已经很了解巴菲特的人,都应该逐字逐句地阅读一下子这本书。不论如何,我知道,我自己是一定会这么做的。
比尔·盖茨
微软创始人
